常林股份金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页预计2010 年1-12 月份实现的净利润与去年同期相比增长300%以上。高于2010 年10 月份公告的增长50%以上的涨幅。
点评如下:
一、61553挖掘机合营金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页是常林股份净利润的主要来源。金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页业绩预计增长的原因主要在于投资收益的增加。金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页2010 年上半年净利润2 亿元其中来自合营金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页利润高达1.61 亿元。而金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页合营企业主要在于持股40%的常州现代的投资收益。金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页另持有江苏小松8%股权,但因持股比例较低,并不按权益法计算投资收益。而金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页的工业性收入,也主要来自对常州现代提供挖掘机结构件。金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页显著依赖国内挖掘机市场的发展。
二、金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页非公开增发进入冲刺期。金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页拟以不低于10.46 元的价格向不超过10 名对象非公开发行股票数量不超过7000 万股,募集资金总额不超过5.2 亿元。所募资金主要投资于装载机项目:总投资额5.85 亿的9 系列高性能装载机及高档传动件产业化项目, 拟使用募集资金3.4 亿元总投资额1.55 亿元的市政专用车产业基地建设项目, 拟使用募集资金1 亿元总投资额6000万元的海外营销平台建设项目全部使用募集资金。
金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页目前已获得国资委对金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页非公开发行股票的批复,同意在非公开发行股票完成后,金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页总股本不超过55,620 万股,其中中国福马机械金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页 金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页 持有不少于17,365.92 万股,持股比例不低于31.22%。金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页此次提高业绩预告,将有助于提升金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页股价,以便于金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页增发项目的推进。
三、金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页明年将搬迁厂区,生产能力将有所提升。金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页目前厂房在常州市区,按照常州市发展规划,金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页已着手在郊区新建厂房,预期在明年工程机械行业相对清淡的三季度搬迁。金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页目前已购买回此前投资进入常州现代的厂房,按市场价格计算金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页能够获得3000 万元左右的收益。但按照常州市的规定,搬迁产生的土地转让收入,将计入专门账户,用于抵消日后新建厂房的折旧,降低对金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页日后当期收益的影响。
四、金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页大股东国机金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页 工程机械资产注入预期明确,但具体时间待定。金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页是国机金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页 目前在工程机械领域唯一的上市金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页,而国机金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页 依然拥有大量工程机械相关资产,在目前央企整合大环境下,金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页成为国机金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页 工程机械相关资产整合平台的预期相对确定。但目前国机金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页 拥有的工程机械资产质量一般,需要等待国机金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页 对其相关资产首先进行优化整合,需要一定时间。
五、盈利预测。常林股份金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页是传统型工程机械生产企业,目前自营工程机械产品收益能力较弱,收益主要依赖于合营的挖掘机产品。预测金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页10 年EPS 将达0.60 元,对应PE 分别为17.7 倍。考虑金喜体育电竞(官方)网站-网页版web登录入口/手机IOS/Android最新版入口-首页重组预期明确,我们维持“增持”评级,目标价12.6 元。
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